新浪提示：本文屬于研究報告欄目，僅為分析人士對一只股票的個人觀點和看法，并非正式的新聞報道，新浪不保證其真實性和客觀性，一切有關該股的有效信息，以滬深交易所的公告為準，敬請投資者注意風險。

　　投資要點：

　　2007年10月23日濱州活塞披露其2007年前三季度及當季經營業績，同時預計全年凈利潤增幅可達100%以上。

　　受鋁、鎳等有色金屬和稀有金屬價格居高不下的影響，雖然濱州活塞擁有自己的電解鋁生產能力，應對原材料價格上揚的能力要強于其他同類企業，但是同期成本提升還是達到了68.31%的水平，要高出主營收入增幅2個百分點以上，結果導致企業主營利潤率逐漸下滑。為此企業通過積極調整產品結構，縮減盈利能力較弱的農機用和摩托車用活塞比重，擴大盈利能力較強的汽車發動機用活塞產量，同時通過嚴格控制費用支出，進而確保了最終盈利同比有1.85倍的增長。

　　結合存貨周轉率、應收帳款周轉率和經營性現金流等相關指標，可以看出目前濱州活塞的整體經營還是較為穩健和理想的。

　　按照濱州活塞對企業經營業績的增長預告，可以得知濱州活塞2007年的EPS在0.25元以上，同比增長超過100%。未來雖然仍可保持增長，但是能否繼續這樣的高速則取決于有色金屬和稀有金屬等原材料價格水平和企業產品結構的持續調整力度。

　　經采用包括PE法在內的多種方法測算，作為汽車零部件制造企業，其合理的PE應該在40-50倍，由此可知目前濱州活塞二級市場的股價已經充分體現了其內在價值。因此在全面考慮濱州活塞的現實狀況、行業地位以及未來

　　（詳細報告請見附件）