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　　基本結(jié)論

　　因?yàn)楫?dāng)期8000萬(wàn)元左右的增值稅返還沒(méi)有到位，2007年三季度在營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)的情況下凈利潤(rùn)同比降低18.48%，EPS為0.215元。

　　2007年1～9月份公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6.59億元，同比增長(zhǎng)15.55%，EPS為0.859元。如果考慮增值稅返還因素，公司前三季度凈利潤(rùn)將會(huì)達(dá)到7.39億元，同比增長(zhǎng)29.57%，EPS為0.963元。

　　2007年我國(guó)鉀肥價(jià)格持續(xù)上漲，目前氯化鉀價(jià)格較年初上漲幅度達(dá)到了20%左右。但國(guó)際鉀肥價(jià)格目前依然高于我國(guó)，東南亞和巴西的到岸價(jià)已達(dá)到320～350美元/噸左右，較我國(guó)長(zhǎng)單到岸價(jià)約100美元/噸，高于我國(guó)目前市場(chǎng)價(jià)約50美元/噸。我們預(yù)期2008年我國(guó)進(jìn)口鉀肥合同價(jià)格面臨上漲的壓力，國(guó)內(nèi)鉀肥價(jià)格繼續(xù)看漲。

　　另外，目前溫哥華到上海鉀肥運(yùn)費(fèi)已經(jīng)達(dá)到了92－94美元/噸，較6月初上漲幅度達(dá)到了103%，運(yùn)費(fèi)價(jià)格上升也相應(yīng)提高了國(guó)內(nèi)進(jìn)口鉀肥的成本。

　　預(yù)期2007～2009年公司凈利潤(rùn)分別為1126.9、1479.6和1675.1百萬(wàn)元，分別同比增長(zhǎng)38.8%、31.3%和13.2%，EPS分別為1.468、1.928和2.182元，繼續(xù)維持“買(mǎi)入”投資評(píng)級(jí)。

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