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　　近期煤炭能源板塊連續四天下跌，整體下跌幅度也比較大，眾多投資者對其后市的走向比較擔心，那么，中長期趨勢將如何演繹呢？

　　供需適度偏緊、煤炭價格繼續上揚。煤炭能源四季度需求拉動煤炭價格繼續上漲，最新數據統計顯示，煤炭出產地山西和消費地上海，9月份的價格同比有10-15元/噸左右的漲價。國際原油價格連續上漲，國內煤炭生產成本增加，都將繼續支撐煤炭價格進一步走高。

　　行業集中度趨勢明顯。小煤窯關停并轉進一步向縱深推進，發改委對30萬噸煤炭項目停批。從2006年開始，國家狠抓小煤窯關停并轉工作，大量的小煤窯被關閉，從而改善了行業無序的競爭局面，對大型的煤炭公司反而提供了行業整合的有利條件。從近階段的行業數據來看，小煤窯的關停并轉并沒有減少煤炭的總產量，相反，國有地方煤礦產量增長開始加快。最新統計數據顯示，截至2007年8月，我國原煤產量達到14.87億噸，同比增長11.2%，累計增速較2006年同期增加近3個百分點。

　　在產量穩步提升、運力有所保證的前提下，我國煤炭行業盈利能力顯著提升。統計數據顯示，2007年1-8月，煤炭行業實現銷售收入5758.6億元，同比增長31.3%，利潤總額達到553.9億元，同比增長高達41.2%，盈利水平大大高于去年同期，行業平均凈利潤率接近10%。

　　我們對煤炭

能源行業未來的前景仍持樂觀態度，在綜合考慮了節能降耗、關閉小煤礦、進出口變化等因素后，煤炭行業的供需仍保持適度偏緊，再加上行業成本的增加將推動煤價進一步上漲。操作上近期大盤整體下調幅度較大，該板塊也隨之下調，待大盤中期調整結束后，投資者可對行業景氣的煤炭板塊擇機介入。煤炭能源行業中可重點關注擁有稀缺資源的大型煤炭企業的兗州煤業、西山煤電；還有煤電鋁一體化模式有效降低盈利波動的神火股份；關注成長性好的露天煤業和潞安環能。(德邦

證券 張海東)

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