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　　●我國已經(jīng)成為全球最大的銅材產(chǎn)品生產(chǎn)及消費國家。2000-2005年我國銅材產(chǎn)量年均增長速度達到了23.9%，銅材消費量年均增長率達到了20.4%。國內(nèi)銅板帶消費量將持續(xù)增長，預計到2010年國內(nèi)銅板帶材需求量將達160萬噸左右；國內(nèi)青銅、白銅板帶材的市場缺口較大，表現(xiàn)為進口量的持續(xù)增長；目前國內(nèi)普通銅板帶材市場競爭較為激烈，而高精度銅帶則供不應求。

　　●精密銅帶是公司未來業(yè)務發(fā)展的重點。公司精密銅帶具有較高的加工費和技術(shù)水平；此次發(fā)行募集資金計劃投入精密銅帶產(chǎn)能的改造與擴張，預計到2010年公司銅帶產(chǎn)量將達到5萬噸，精密銅帶產(chǎn)量將達到8萬噸。

　　公司持有的蕪湖港口有限責任公司40%的股權(quán)，而蕪湖港口有限責任公司目前持有蕪湖港44.66%的股權(quán)，此部分股權(quán)價值為2.2元/股。飛尚集團已經(jīng)擁有了一條完整的銅產(chǎn)業(yè)鏈，飛尚集團的銅業(yè)上市公司只有鑫科材料，不排除未來利用鑫科材料來整合銅業(yè)資產(chǎn)的可能。

　　●我們預測公司2007-2009年EPS分別為0.43、0.41、0.65元。給予2008年40倍PE估值，考慮到公司具有資源注入預期，雖然目前還不明確，但還是可以享受10%的溢價，再加上蕪湖港的股權(quán)價值，公司目標價位為20.24元，投資評級為“買入”。(華泰