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　　近來貴州茅臺、五糧液等白酒個股紛紛上漲，機構關注度明顯提升，高端白酒板塊的市場前景值得期待。

　　2007年以來，白酒子行業的高景氣度整體得到了維持，作為我國悠久

傳統文化的有形載體和現代商務交往的重要工具，行業景氣度有望在未來五年內得到延續，具有較強的業績增長確定性是整體板塊估值的有力支撐。進入第四季度后，面對即將到來的元旦、春節兩節，白酒消費又將進入消費的旺季，以產品結構調整為主發展的白酒行業在銷量快速增長的背景下，利潤將會保持高速增長，有望成為機構重點配置的品種。

　　定價權是高端白酒企業保持高成長的根本。在溫和通脹的背景下，作為供需彈性小、定價權突出的高端白酒企業，其產品的提價勢在必行。行業研究員認為，消費升級拉動高檔白酒需求持續增長，白酒企業提價序幕即將拉開，因開拓團購而導致產品供不應求的五糧液有望成為首家提價公司，瀘州老窖和貴州茅臺后續也有望跟進，產品價格全線提價1%時，五糧液、瀘州老窖、貴州茅臺的凈利潤能分別提升3.8%、3.5%和1.7%。

　　綜合來看，歷史文化悠久、產品結構高端化、擁有相當定價權的傳統白酒列強具有穩定清晰的內生性增長前景，可望在消費升級和產品漲價通道中持久受益，操作上仍可積極予以關注。

　　(天信投資 王飛)

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