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　　●本次增發(fā)和即將并購進(jìn)來的蘭柯加上公司原有資產(chǎn)，整合完成的“新三花”成為強(qiáng)勢制冷器件產(chǎn)業(yè)平臺。我們認(rèn)為經(jīng)過這樣的整合安排后上市公司具備了全球一流的競爭地位和能力，競爭能力正在由過去的“成本”優(yōu)勢導(dǎo)向轉(zhuǎn)向“成本+技術(shù)”優(yōu)勢導(dǎo)向，且具備了產(chǎn)業(yè)和國際化并購的經(jīng)驗和實力。

　　●公司在四通閥和截止閥產(chǎn)品上擁有穩(wěn)定的客戶結(jié)構(gòu)，技術(shù)和規(guī)模具備全球領(lǐng)先水平，未來在平穩(wěn)增長預(yù)期下構(gòu)成公司穩(wěn)健的現(xiàn)金牛業(yè)務(wù)。從行業(yè)應(yīng)用趨勢來看，用于變頻空調(diào)的電子膨脹閥將成為未來需要增長最快的產(chǎn)品，公司在這個產(chǎn)品上擁有自主專利，銷售規(guī)模正在急劇放大，我們認(rèn)為將成長為公司下一個類似四通閥的拳頭產(chǎn)品，帶動公司進(jìn)入下一個增長高峰。

　　●預(yù)期2007、2008、2009年公司每股收益0.42、1.01、1.38元。從相對估值角度而言，對比中小板的估值水平，按2008年業(yè)績預(yù)期以及確定的蘭柯資產(chǎn)加入情況下，我們認(rèn)為35倍PE是比較合理的。考慮公司作出的盈利承諾、存在進(jìn)一步蘭柯資產(chǎn)注入增加盈利上升預(yù)期的情況下，結(jié)合絕對估值結(jié)果，公司半年內(nèi)合理股價約40元。

　　(國信