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　　天信投資 王飛

　　“十一”黃金周將至，市場對旅游板塊的表現自然多了一分期待，國民經濟的快速發展和人民群眾生活水平的提高，促成了黃金周旅游市場的經久不衰，旅游業相關上市公司也獲得了相當的發展機遇，其市場機會值得關注。

　　黃金周仍是居民中長線旅游的最佳時機。作為國內旅游行業的重要推動力量，黃金周制度也被業內人士繼續看好。統計數字顯示，無論是春節、五一，還是國慶，歷年黃金周帶來的旅游收入都呈現持續大幅攀升的趨勢，毫無疑問，旅游類上市公司將成為這一巨大蛋糕最直接受益群體。

　　旅游景點將成為黃金周最大最直接的受益者，而資源的稀缺性正是景點類上公司的主要優勢。一方面作為旅游活動的最終載體，其具有較強的不可替代性，因為出行方式、住宿選擇的不同都不會影響景點作為最終載體的獨特優勢。

　　另一方面，在溫和通脹的經濟周期中，景區、索道的價格上漲已成為必然，事實上，由于資源稀缺性特征，近年來國內旅游景點門票已經紛紛呈現上漲趨勢，從而有效提高相關上市公司的盈利預期。

　　在旅游景點受到關注的同時，重點旅游目的地的酒店、餐飲企業的收益水平也將有效提高。如按地理位置作簡單劃分，上市公司所屬酒店主要分為兩類，一是處于主要城市的酒店，如錦江股份的大部分投資酒店處于上海地區，金陵飯店位于南京市，東方賓館位于廣州市區等；另一類是景區類酒店，如黃山旅游擁有黃山山上所有的酒店資產、峨眉山的酒店位于山頂和山下等。隨著旅游人數的增加，重點旅游目的地房價及入住率將大幅提高，而景區酒店由于擁有更多的壟斷性資源，其漲價幅度將超過全國酒店的平均漲幅。

　　操作上，行業研究員看好行業景氣度持續上升推動優勢上市公司業績的不斷增長，建議增持麗江旅游、錦江股份、中青旅等。