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　　公司目前是國內第一、世界第四的靈便型液貨船制造商。公司主要競爭性產品為2噸至6噸的靈便型油船和4萬載重噸以上級的化學品船，2006年在靈便型液貨船國際市場占有率為14.5％，2007年占有率有望達到15％。

　　受益行業景氣，公司訂單充足。2007年上半年新接船舶訂單9艘，合計38.7萬載重噸，合同金額約為34.87億元；截至2007年6月30日，公司手持訂單共61艘，合計261.08萬載重噸，合同金額約為219.41億元，生產任務排到2011年。

　　船價持續高位運行，毛利率提升明顯。截至2007年8月，4.7萬噸靈便型油船價格已經達到4900萬美元/艘，相比2002年，增幅達84.91％。在高船價的帶動下，公司造船毛利率也快速上升，由2003年的1.83％上升到2007年上半年的15.04％。預計公司毛利率增長的趨勢將持續，2007年至2009年毛利率水平可達到16％、18％和20％。

　　公司或將成為中船集團中小型液貨船生產基地。公司可能會采取收購中船集團下屬10萬噸左右的液貨船資產的方法，擴大公司液貨船產能，成為中船集團中小型船舶建造基地。

　　所得稅優惠結束對公司業績影響不大。公司所得稅優惠到期，從2007年開始繳納所得稅，由于公司屬于高新技術產業，并且是國家“國輪國造”政策下的重點支持企業，公司最終執行15％所得稅率的可能性非常高。

　　在行業持續景氣、訂單充足以及船價高位運行的趨勢下，公司將持續高增長態勢。預計公司2007年至2009年每股收益分別為1.76元、2.29元和3.18元。看好公司在靈便型液貨船領域的領先地位、行業的持續景氣以及公司潛在的資產整合的預期。

　　（天相投資 徐濤）