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　　此次拿到通行證的長江電力（600900）是公司債試點的第一家。對于一個公司來說，這是一小步；但對于中國資本市場來說，這邁出了我國上市公司債權融資市場化改革的一大步。

　　從1987年國務院頒布實施《企業債券管理暫行條例》，我國企業債券市場已經過二十年。正是這二十年，為日后進一步發展公司債券市場積累了初步經驗。

　　這二十年經驗告訴我們，公司債券的發展對資本市場的協調發展具有多層次意義。

　　從公司層面而言，由 于公司債券的發行在符合國家政策要求的前提下，能夠使企業較好地規避利率快速上漲帶來的財務風險，降低公司資金成本，有利于促進公司健康發展。事實上，

　　從宏觀層面而言，公司債券的推出，不僅能擴大我國資本市場的規模和容量，完善產品品種和結構，為投資者提供更多投資選擇，也將有利于緩解流動性過剩給資本市場帶來的壓力。從長遠來看，還將大大改善我國金融市場中的結構性問題，分散和化解金融風險，有利于最終實現“建設多層次資本市場”的目標。

　　今年初召開的全國金融工作會議就“加快發展債券市場”進行了工作部署，

　　但是在首單公司債開閘之際，仍不能放松對投資者利益的保護。

　　由于公司債為多年期固定利率，如何在長達數年的時間里保證債券持有人的債券利率不出現貶值，如何避免企業出現還債危機進而對股東和債權人利益發生侵害，是需要依靠制度解決的問題。

　　此次設立的債券受托管理人角色是一個創新，而增加回售回購等條款，則為投資者提供了較大的操作空間，有利于投資者抵御利率風險。未來還必然將有更多的政策出臺，值得投資人期待。