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　　興業證券

　　●液晶行業景氣反轉，“燒錢坑”搖身一變成“賺錢機器”。受需求強勁上升，供應增長幅度相對有限，全球液晶產業景氣反轉態勢基本確立，并將進入一個供求動態平衡的長期良性發展周期。

　　●公司是國內液晶行業的領頭羊。公司2007年TFT-LCD業務收入將實現扭虧為盈；而2008年在行業景氣回暖、產能持續擴充、成本不斷下降的正面因素刺激下，盈利水準將大為提升，初步估計增厚EPS為0.5元左右(已經考慮增發攤薄因素)。公司通過產業鏈的向上延伸，進入陣列和成盒生產領域，從而將掌握更多的成本和市場控制權，對公司在中小尺寸的核心競爭力形成大有裨益，也將成為公司未來發展的一個重要增長點。公司通過出售冠捷科技所形成的投資收益將增厚EPS為0.11元左右，這一收益在公司2007年和2008業績中都將有所體現。

　　●基于對行業發展趨勢向好的判斷，我們預測公司2007年、2008年、2009年的EPS分別為0.22、0.60、0.70元。目前海外同業廠商2007年的PE平均為37倍。我們以公司2008年和2009年30倍PE計算，公司的估值區間為18.00-21.00元，相對于目前的價格，有100%以上的上漲空間。我們給予公司“強烈推薦”的投資評級。