新浪提示：本文屬于研究報告欄目，僅為分析人士對一只股票的個人觀點和看法，并非正式的新聞報道，新浪不保證其真實性和客觀性，一切有關該股的有效信息，以滬深交易所的公告為準，敬請投資者注意風險。

　　天信投資 王飛

　　撫順特鋼、邯鄲鋼鐵等眾鋼鐵股紛紛漲停，作為此輪行情的排頭兵，鋼鐵股帶來的機會讓市場津津樂道，其后市表現更是市場關心的焦點。

　　近來關于鋼鐵公司的故事不斷，寶鋼并購八一鋼鐵已不再新鮮，寶鋼與包鋼的聯姻也已板上釘釘，而新鮮出爐的如東北特鋼借殼撫順特鋼整體上市的傳聞等，無疑增加了市場對鋼鐵企業的想象空間。事實上，進入2007年以來，以培育具有國際競爭力的大企業為著力點的鋼鐵央企重組步伐已然加快，上述鋼鐵企業的整合動作已經拉開了鋼鐵行業國有經濟布局和結構調整的大幕。

　　目前，我國鋼鐵行業也存在供給過剩的狀況，行業集中度更是逐年下降。2005年頒布的《鋼鐵產業發展政策》以及2006年底國資委下發的《關于推進國有資本調整和國有企業重組的指導意見》都在鼓勵鋼鐵企業并購重組。目前階段，國家對外資并購國內鋼鐵企業設立了一定的政策壁壘，我國鋼鐵業的內部整合顯得非常緊迫。從一系列的并購動作來看，我國還局限于國內并購，而國外已經跨越國內并購、區域并購，進入到了全球并購階段。從并購過程中被并購企業所處的地理位置來看，對方擁有的市場及礦產資源是并購方最為看重的，因為這直接關系到話語權的爭奪。前述國內鋼鐵巨頭的整合，除了考慮規模優勢的提升外，也應與此密切相關。

　　并購當然也與行業的景氣密不可分，而國際鋼鐵的需求狀況正在成為決定國內鋼鐵行業景氣度的主要因素。據統計，我國8月份鋼材出口518萬噸，同比增長33.5%，1-8月累計出口鋼材4495萬噸，同比增長83.02%。行業研究員預計，雖然8月份數據環比均有所下降，但隨著“金九銀十”消費旺季的到來，粗鋼表觀消費量有望環比繼續增加，支撐國內鋼價走高。需求的拉動，自然帶動鋼鐵企業估值水平的合理提升，其并購價值自然也悄然體現。因此，行業研究員認為，鋼鐵股的相對估值優勢依然存在，且有繼續提升的空間，建議加倉大鋼鐵如寶鋼股份、武鋼股份等，另外部分小鋼鐵也可作為差異化配置品種。