新浪提示：本文屬于研究報告欄目，僅為分析人士對一只股票的個人觀點和看法，并非正式的新聞報道，新浪不保證其真實性和客觀性，一切有關該股的有效信息，以滬深交易所的公告為準，敬請投資者注意風險。

　　聯合證券

　　根據終端市場了解，新包裝老窖特曲產品已經開始陸續出現在各個商場和其它零售渠道的貨架上，而同時，特曲廣告的新面孔已經在各種媒體上閃亮登場。為此次新老窖全面上市，公司早已作好充分及準備，因此運作較為順利，預計9月底新特曲能夠在終端完成全面鋪貨。

　　與舊的產品現比，新特曲有了比較大的改變，包裝方面更加莊重、時尚；而價格則有了較大幅度的提升，零售價格由原來的不到100元/瓶上漲到135元/瓶；出廠價則大約提升20元/瓶。

　　年中以來公司已經對舊特曲產品實施控貨，終端產品的價格已經自然提審到較高的水平，使此番大幅提價之后新舊產品交接并不存在多少障礙。加上新宣傳攻勢的幫助，預計今年老窖特曲的銷量可能非但沒有受到負面影響，反而有可能有較大幅度增長，明年提價效應將能夠突出顯現出來。

　　基于對公司國窖1573、以及新特曲推廣的良好預期，我們將白酒業務07、08每股收益預測值由0.63、0.96，分別調高至0.71元、1.17元；預計公司華西

　　公司雙品牌接力的發展軌跡、以及快速增長的業績預期已經較為清晰，分別給予白酒業務、華西證券09年45倍、20倍pe，調高每股合理價值至82.36元(表2)，維持“增持”評級，建議積極參與。