新浪提示：本文屬于研究報(bào)告欄目，僅為分析人士對(duì)一只股票的個(gè)人觀點(diǎn)和看法，并非正式的新聞報(bào)道，新浪不保證其真實(shí)性和客觀性，一切有關(guān)該股的有效信息，以滬深交易所的公告為準(zhǔn)，敬請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)。

　　今日是精誠(chéng)銅業(yè)首次公開發(fā)行的網(wǎng)上申購(gòu)日，擬公開發(fā)行3500萬(wàn)股，發(fā)行后公司總股本為13585萬(wàn)股，預(yù)計(jì)募集資金3億元，用于年產(chǎn)2萬(wàn)噸高精度銅合金帶材項(xiàng)目的建設(shè)。精誠(chéng)銅業(yè)希望借IPO募集資金，快速實(shí)現(xiàn)高端產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)化和規(guī)模化，搶占行業(yè)制高點(diǎn)。

　　規(guī)模化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)

　　精誠(chéng)銅業(yè)是安徽蕪湖一家主要從事黃銅、錫磷青銅兩大系列銅基合金板帶材研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)的民營(yíng)企業(yè)。公司2006年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5128.84萬(wàn)元，今年上半年實(shí)現(xiàn)凈 利潤(rùn)3541.55萬(wàn)元。

　　銅基合金板帶材加工業(yè)近年來(lái)發(fā)展迅速，據(jù)統(tǒng)計(jì)，“

十一五”期間我國(guó)銅加工材的生產(chǎn)量將以平均23.9％的速度增長(zhǎng)。根據(jù)中國(guó)有色金屬加工工業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)資料分析，精誠(chéng)銅業(yè)2004年的銅板帶材產(chǎn)量為32887噸，2005年達(dá)到44555噸，2006年增加至52769噸，三年均穩(wěn)居行業(yè)第二位，行業(yè)地位和規(guī)模優(yōu)勢(shì)較為明顯。

　　目前公司本部形成5.5萬(wàn)噸/年的生產(chǎn)能力，以中檔產(chǎn)品為主，其中2005年公司根據(jù)市場(chǎng)需求的變化，投資6000多萬(wàn)元建設(shè)的“1萬(wàn)噸較高精度銅合金帶材項(xiàng)目”，已于2007年4月投產(chǎn)。2006年11月公司還收購(gòu)了擁有1.5萬(wàn)噸/年生產(chǎn)能力的清遠(yuǎn)精誠(chéng)銅業(yè)有限公司，使得公司年產(chǎn)能擴(kuò)大到7萬(wàn)噸。

　　據(jù)廣發(fā)

證券研究報(bào)告顯示，目前國(guó)內(nèi)從事銅板帶材加工的企業(yè)約300家，其中年產(chǎn)量在5000噸以上的企業(yè)有15家，年產(chǎn)量在1.5萬(wàn)噸以上的企業(yè)僅有9家。行業(yè)內(nèi)大量小企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力不強(qiáng)，公司主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手有中鋁洛陽(yáng)銅業(yè)有限公司、寧波興業(yè)電子銅帶有限公司、鑫科材料（600255）、上海科泰銅業(yè)有限公司等。

　　精誠(chéng)銅業(yè)所從事的銅板帶材加工業(yè)務(wù)處于銅產(chǎn)業(yè)鏈的后端，以鑫科材料為例，銅加工產(chǎn)品的毛利率僅有3.72％，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)主要以規(guī)模為主。

　　搶占行業(yè)制高點(diǎn)

　　精誠(chéng)銅業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)成本中銅的采購(gòu)成本約占85%左右。公司主要采取“以銷定產(chǎn)”的訂單式經(jīng)營(yíng)方式和“原料成本＋加工費(fèi)”的定價(jià)模式，公司賺取相對(duì)固定的加工費(fèi)，有效規(guī)避了銅價(jià)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，但銅價(jià)的波動(dòng)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性仍具有較大的影響。

　　此外，精誠(chéng)銅業(yè)主要利用回收的廢雜銅作為原料，直接生產(chǎn)各類符合市場(chǎng)需求的銅板帶材。與行業(yè)內(nèi)直接采用電解銅生產(chǎn)銅板帶材的企業(yè)相比，公司具有明顯的成本優(yōu)勢(shì)，并且廢雜銅的回收利用屬于國(guó)家鼓勵(lì)的循環(huán)經(jīng)濟(jì)和資源節(jié)約產(chǎn)業(yè)，公司因此也享受了一定的稅收優(yōu)惠政策。

　　公司目前主要產(chǎn)品以中檔產(chǎn)品為主，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈。因此精誠(chéng)銅業(yè)希望通過(guò)IPO募集資金建設(shè)年產(chǎn)2萬(wàn)噸高精度銅合金帶材項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資35068萬(wàn)元，其中固定資產(chǎn)投資32068萬(wàn)元，鋪底流動(dòng)資金3000萬(wàn)元。項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，公司高精度銅合金帶材的產(chǎn)能將迅速提升。

　　據(jù)廣發(fā)證券預(yù)計(jì)，2萬(wàn)噸高精度銅合金帶材項(xiàng)目預(yù)計(jì)年銷售收入可達(dá)131410萬(wàn)元，利潤(rùn)總額6455萬(wàn)元。