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　　募集資金到位以后將明顯改善東方航空的財務結構，使得公司的資產負債率水平從2007年中期93.79%的下降到79.94%；

　　資產負債率水平的降低不僅可以明顯地降低公司的財務費用，還可以使得公司未來在機隊擴張方面重新獲得發展空間，從而在硬件方面扭轉被動競爭的局面；

　　根據該框架協議，東航與新航將在飛行、機務、采購、營銷和培訓等方面開展合作；由于新航是國際航空業內一家以服務、管理和營銷著稱的公司，因此，我們預期通過新航加入并參與到東航的管理中來，東航的整體經營管理水平將可望逐步得到提高；

　　這一事件的曲折過程表明，民航管理當局對行業競爭格局和并購重組方面的管理政策取向發生了微妙的變化，行業內的其它公司，如南航，也很可能順理成章地引入海外戰略投資者；

　　維持對公司“謹慎增持”的投資評級。

　　（詳細報告請見附件）