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　　世紀(jì)證券研究員蔣傳寧認(rèn)為，得益于全球營銷網(wǎng)點布局逐步見效，中興通訊未來三年國際業(yè)務(wù)年增長率可保持在30%-50%，同時作為3G(特別是TD)具有競爭優(yōu)勢的廠商，隨著08年國內(nèi)3G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)鋪開,公司國內(nèi)業(yè)務(wù)也將持續(xù)增長。預(yù)計07-09年公司EPS分別可達(dá)到1.36元、1.89元、2.36元。建議“增持”，以分享公司的持續(xù)快速成長。

　　2007年上半年公司業(yè)績恢復(fù)增長，實現(xiàn)營業(yè)收入152.3億元，同比增長43.85%，歸屬母公司的凈利潤4.598億元，同比增長32.46%，每股收益0.603元。公司國際業(yè)務(wù)加速增長，亞洲、非洲、其他海外地區(qū)同比分別增長125%、29.13%、165.6%，兩年多的海外市場積極拓展逐漸見成效。國內(nèi)業(yè)務(wù)則扭轉(zhuǎn)了上年下滑勢頭而重拾升勢,上半年增長10%。公司還獲得中國移動TD-SCDMA試商用網(wǎng)絡(luò)建設(shè)52%的份額。

　　值得關(guān)注的是，股權(quán)激勵成本壓低了凈利率。公司凈利率為3.02%，低于上年的3.56%，如果加回股權(quán)激勵計劃成本1.488億元，還原后這一指標(biāo)則上升至4%，規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)。

　　蔣傳寧分析，公司下半年業(yè)績有望好于上半年。主要因為3季度公司TD設(shè)備將大批發(fā)貨，而4季度是歷年旺季，公司很大部分合同在該季執(zhí)行。同時，TD手機(jī)招標(biāo)也將開始，公司作為TD網(wǎng)主導(dǎo)廠商有望拿到較高的市場份額。

　　(本報記者 王子芳 整理)

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