新浪提示：本文屬于研究報告欄目，僅為分析人士對一只股票的個人觀點和看法，并非正式的新聞報道，新浪不保證其真實性和客觀性，一切有關該股的有效信息，以滬深交易所的公告為準，敬請投資者注意風險。

　　中信證券 李春波

　　動力段升級和結構向高端演進是行業必然趨勢：未來三年，重型高端銷量有望從2006年的15萬輛增長至30萬輛，重型高端增速維持在25%左右。

　　從國際競爭力以及未來國際市場拓展角度，重卡和工程機械的邏輯非常接近，產品結構升級速度快于工程機械，優勢企業市場集中度高于工程機械。

　　中國重汽和陜汽的競爭有益行業格局平衡，高端重卡行業競爭結構相對合理。

　　濰柴動力是中國乃至世界大功率

　　高端重卡快速增長驅動公司業績迅速提高，大功率裝載機市場未來需求平穩增長，客車市場和船舶發電市場將成為未來三年公司銷量增長的新來源。

　　法士特在大功率變速箱領域處于壟斷地位，可以充分分享行業成長：國內8噸以上重型汽車配套市場占有率62%，15噸以上配套市場占有率95%。

　　陜西重汽是中國15噸以上重型汽車最具競爭力的企業之一，在國內8噸以上重型汽車市場占有率達10%以上，并保持了高速增長態勢。

　　綜合來看，濰柴動力控制了國內高端重卡的黃金產業鏈，三年復合增長率達到25-30%完全可以預期。

　　公司07年、08年預期每股收益為2.8元、3.3元，相對當前股價市盈率分別為22倍和19倍，估值水平存在進一步提升的空間。按照08年25倍市盈率估值，目標價為83元。