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　　中原證券 朱嘉

　　公司為國內高檔包裝紙龍頭，主要產品包括涂布紙板、原紙和文化用紙三大系列共150多個品種。目前公司各種紙總產能為116萬噸；涂布紙板產能75萬噸，其中涂布白卡紙產能45萬噸；涂布白卡紙中的煙紙卡產量13萬噸，占市場份額的30%，居全國第一。

　　07年我國包裝業發展態勢良好，市場對包裝紙的需求大幅增長，包裝紙的價格普遍上漲。所以我們認為白卡紙在今后將繼續為公司業績提升作出較大的貢獻。

　　與行業中同紙種的大部分競爭對手相比，公司在設備、技術和原料等方面具有一定優勢，尤其是關鍵技術設備居于國內先進水平，使得公司在主要產品上具有很強的競爭優勢，占據了領先地位。到目前為止，公司已申報16項國家專利。05年和06年，太陽紙業陸續開發了玻璃卡紙、轉移膜卡紙、PS版襯紙、映光防偽涂布白卡紙、啞光銅版卡、煙包專用銅版紙等產品，并保證了產品的高質量與高檔次。

　　07年4月，太陽紙業年產25萬噸高檔激光打印紙項目設備安裝工程結束，正在進行投產前的調試工作。此項目將成為公司今后新的利潤增長點。

　　隨著下面這些項目的深入，公司的技術優勢將更加突出，盈利能力也隨之增強。

　　規模優勢主導的時代已經過去，今后技術優勢將更大程度地體現公司價值。所以技術優勢將成為該公司長期發展的最大動力。

　　我們預計公司07、08年的每股收益分別將達到1.30元和1.79元，相應的動態市盈率分別為26倍和19倍。我們給予公司短期、長期均為“增持”的投資評級。