新浪提示：本文屬于研究報告欄目，僅為分析人士對一只股票的個人觀點和看法，并非正式的新聞報道，新浪不保證其真實性和客觀性，一切有關該股的有效信息，以滬深交易所的公告為準，敬請投資者注意風險。

　　羅曉春 中金公司

　　中捷股份自我們推薦后上漲了20%，跑輸了滬深300指數(滬深300指數上漲38%)。但是，我們認為該公司依然值得繼續持有。原因如下：

　　其1季度跑輸大盤主要原因是該公司1季度業績增長有限，主營業務收入和凈利潤分別增長16%、21%。在目前的市場氣氛下，不是市場追逐的熱點。

　　但我們認為這是暫時現象。根據一個公司2到3個月的銷售業績來判斷公司的長期趨勢是市場短視的結果。中捷股份一直在進行產品結構調整，我們預計其毛利率會提升。由于07年下半年有新的微油潤滑平縫機產能投產(8萬臺，估計單臺平均銷售價格4千元左右)，我們預計07年下半年中捷股份的銷售收入會比07年上半年略有加快。簡單來說就是：07年2季度會比1季度增長快，3、4季度會比2季度增長快。從這一判斷出發，我們認為目前的股價可能是公司07年內的一個相對低點。

　　從更長期看，中捷股份有成為中國工業縫紉機整合者之一的可能。其新的產品繡花機和特種縫紉機也可以在07年以后繼續提供新的增長點。

　　維持業績預測，并重申“推薦”的投資評級。維持08年3月底前17.5-21元的目標價格不變。