新浪提示：本文屬于研究報告欄目，僅為分析人士對一只股票的個人觀點和看法，并非正式的新聞報道，新浪不保證其真實性和客觀性，一切有關該股的有效信息，以滬深交易所的公告為準，敬請投資者注意風險。

　　國都證券

　　在全國范圍內，鐵氧體磁性材料年產量上萬噸的企業僅少數幾家，鐵氧體永磁和鐵氧體軟磁年產量同時達到萬噸以上的企業國內則僅橫店東磁一家。

　　2005年度，公司鐵氧體永磁產量達到4.81萬噸，占全球市場比例為16.59%，排名世界第一；鐵氧體軟磁產量達到2.12萬噸，占國內產量比例為13.25%，居全國首位。

　　規模經濟導致來自人工、折舊、

能源所占成本比例相對較低，產品價格在激烈的市場競爭中，具備強有力的競爭優勢。

　　公司是中國科學院、國家科技部授予的高新技術企業，下設技術開發部，并設有全國磁性材料企業系統內第一家博士后工作站。

　　從產品總體性能、技術水平看，公司的產品已與進口和中外合資企業同類產品居于同一檔次

　　公司已經建立了有序的新產品開發計劃和良好的創新機制，未來新產品仍會不斷投放市場，與日美企業相比，公司的技術差距會逐步縮小。

　　在行業中占有顯著的地位，“東磁”和“DMEGC”

商標在國內外市場已得到廣泛的認同。

　　公司已與日本松下、韓國三星、荷蘭飛利浦、德國BOSCH、法國法雷奧公司(世界最大的汽車電機制造商)、美國PULSE(普思)公司等國際知名電器生產企業建立良好的客戶關系。公司品牌效益凸現，近幾年公司產品在國際市場的份額逐步擴大，產品自營出口和間接出口之和占銷售總額的比例已連續多年超過50%。

　　2006年IPO項目為公司貢獻稅前利潤約9000萬元，成為帶動公司業績增長的主要力量。2007年中期，IPO項目基本會全部建成，這些項目仍會拉動公司07年和08年業績保持持續增長。

　　為適應新產品擴產需要，公司已經通過定向增發方案。比IPO更大規模的投資計劃將會在增發后實施，這些項目完成后可以確保公司的業績繼續保持快速增長。

　　相比之下

橫店東磁定價低于磁性材料公司均值，即使考慮增發5000萬股攤薄因素，公司37倍的攤薄市盈率也低于行業平均值.同時,從成長性角度來看,橫店東磁未來幾年的成長率處于磁性材料公司中較高水平,因此定位偏低.

　　公司目前市場定位低于同類上市公司,按照公司的行業地位,目前市場環境下市盈率可以定在30倍以上,給與謹慎推薦A的投資評級.

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。