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　　韓玲 光大證券

　　07年軍工業務仍是"現金牛"：公司的軍工業務通過一系列收購，逐步擴大了規模。由于收購吉美樂并表，衡陽泰豪打開新兵種市場，長春泰豪擬裝入更多雷達資產等因素影響，我們預計07年公司軍工業務的收入增長40%，達到5.24億元，凈利潤的增長會達到46%，對公司的凈利潤貢獻仍占半壁江山。

　　智能建筑業務訂單快速增長：在節能的大背景下，公司智能建筑業務得以快速發展。2006年，公司相繼中標一批國家重點、重大項目工程，2006年智能建筑新增訂單6億元，實現收入4.01億元，同比增長73%。預計2007年智能建筑訂單可以達到8-10億元，實現收入超過6億元。

　　發電機業務行業合作，走出國門：發電機業務是泰豪科技的發家之本，生產2-5000kW的小型發電機。在國內市場，泰豪科技走的是和大行業合作的市場策略，目前已經打開了和電信、石油、石化等合作的道路。在國際市場，06年獲得聯合國維和部隊的2億元大單，這是中國機電產品首次批量直接提供給聯合國。公司和ABB合資的公司正在建設廠房，估計08年會投產實現效益。公司還有意與GE合作生產針對國外市場的家用靜音發電機。發電機業務的國際市場的開拓成功是公司的長期發展戰略。

　　合理價位18-20元：我們對公司07、08、09年的EPS分別為0.54、0.76、0.96元。由于公司的成長性良好，我們認為按照公司08年給予25倍左右的市盈率比較合適，公司的合理價位在18-20元之間，我們維持公司"優勢-1"的投資評級。