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　　施劍剛 天相投顧

　　第一食品(600616)：黃酒行業龍頭，公司主要生產石庫門黃酒，另外公司還從事食品零售、食糖生產和品牌代理業務。2006年，公司實現主營業務收入46.85億元，同比增長11.62%；主營業務利潤為8.21億元，同比增長21.80%；實現凈利潤1.56億元，同比降低8.31%；實現每股收益為0.43元。公司未來的主要看點：(1)光明食品集團對公司的整合方案，主要是“和酒”的可能注入以及公司業務的可能整合；(2)石庫門黃酒的銷售情況；(3)公司黃酒的產能擴張進展。我們預計公司2007-2009年黃酒業務的每股收益分別為0.58元、0.76元和1.00元，維持對公司的“買入”評級。