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　　東方證券 王鵬

　　濰柴動力將在A股上市。濰柴動力發布公告，將于4月30日在A股上市。濰柴將以換股的形式實現在A股市場的發行，實現在A股市場和H股市場的兩地上市(湘火炬股票以3.41:1的比例換成濰柴動力股票)。換股上市后，濰柴兩地總股本5.2億元，預計總市值將超過200億。

　　行業景氣超出預期。06年重卡行業共銷售23萬輛(包括重型載貨車，40噸以上半掛車，重型非完整載貨車)，增長20.6%。07年前兩月，實現銷售3.5萬輛，同比增長49.4%，行業增長猛然加速。行業主要企業的增長速度與行業一致，中國重汽共銷售10264輛，同比增長54.9%；陜西重汽銷售3327輛，同比增長46.6%。重卡行業的景氣程度超出預期，預計07年增長在40%以上。

　　公司業績將超出預期。公司旗下的濰柴

發動機和法士特變速器處于重卡產業鏈的上游。由于其在各自行業中相對壟斷的地位(濰柴發動機市場占有率約60%，法士特變速器約90%)，當重卡行業增長時，它們的增速會更快。濰柴前兩月完成銷售2.58萬臺，同比增長達134.8%。我們調高對公司的業績預測，預計公司07年EPS為2.42元(原預計2.02元)。

　　上市首日股價在50元左右。盡管公司在吸收合并

湘火炬后面臨整合問題，但是至少公司財務上的合并已經可以實現。公司旗下各資產在各自行業中的優勢地位使公司應該具有較高的溢價，考慮目前行業20倍左右的市盈率，公司復牌后股價可能直接在50元左右。

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