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　　□本報記者 董文勝

　　2007年伊始，沉寂了一年的天然堿(000683)突然火爆起來——在100天時間內，公司股價飆升了146%。一個怪異的現象是，在天然堿股價飆升的同時，該公司的主要產品——甲醇的市場價格卻在這段時間大幅下跌40%。

　　在接下來的2-3年內，我國將有4500萬噸/年的甲醇產能釋放出來。到那時候，甲醇市場將是怎樣一個格局？

　　轉型之路

　　2006年，天然堿跌宕起伏。這一年中，天然堿完成了股改，也完成了公司主營業務的戰略轉型——通過從純堿行業轉向甲醇行業，天然堿開始嘗試從無機化工向有機化工的突破。

　　2007年4月14日，天然堿公司董事長戴連榮從100萬噸/年甲醇項目現場回到了自己在鄂爾多斯的辦公室。靜靜聽完記者的采訪意圖后，戴邊榮開始用一種聊天的方式講述天然堿——他高中畢業就開始工作的地方。

　　“多年的苦日子已經過去了，但‘好日子’還需要公司的基本面來支撐。”戴連榮心里很清楚，股改完成，戰略投資者上海證大的引進，公司由國企向民企成功轉變，主營業務向甲醇轉型，這些都是推動公司股價強勁上揚的因素。公司除了原有的純堿、燒堿、小蘇打等無機化工新產品外，增加了有機化工新產品甲醇等。這將為公司的未來成長打開一個新空間。

　　在距離鄂爾多斯市140公里的烏審召工業園區，天然堿控股的蘇里格天然氣化工股份有限公司(以下簡稱蘇天化)的18萬噸/年甲醇項目早已全面投產。工廠里看不見多少員工走動，公司總經理辦公室一位工作人員告訴記者，“我們的蘇里格18萬噸甲醇項目只有138名員工。”廠區邊一個近10畝的大水池吸引了記者的目光。工作人員告訴記者，那是一個魚池。甲醇項目非常耗水，而用過的水經過環保處理后進入水池，可以養魚。

　　在距蘇天化不到500米的地方，天然堿控股的博源聯化的100萬噸/年甲醇項目工程已經進入施工掃尾階段。該項目預計2007年全面投產。工作人員向記者透露，為了趕今年的工期，工人們的春節都是在工地上度過的。

　　今年以來，內蒙古自治區、鄂爾多斯市的領導已先后到這里視察，百萬噸/年甲醇的投產成了戴連榮2007年的工作重心。就在記者采訪他的前一天，他還在甲醇工地上。除了甲醇，天然堿參股47%的博源煤化工已經辦理完煤田的探礦權證，正在辦理采礦權證。這塊煤田的儲量預計在2.8億噸左右。

　　2006年年報顯示，公司每股收益0.36元。在1.69億元的凈利潤中，有1.16億元來自賣掉一塊煤田的投資性收益。2007年，天然堿的利潤如何才能補上這個“缺”？占公司主營利潤的64%的純堿、小蘇打顯然難以承擔這個重任。

　　產能會下出金蛋？

　　今年將是天然堿的“甲醇年”。一邊是天然堿股價的百日快跑，一邊是百萬噸/年甲醇項目的穩步推進。市場人士對天然堿的期望值也在不斷推高。不過，其即將形成的百萬噸/年產能還是遭遇了今年初甲醇價格的暴跌。

　　進入今年第一季度以來，甲醇市場價格的下降幅度超過40%。有專業人士分析，這是國內甲醇產能釋放的結果。

　　中國石化協會醇醚專業委員會秘書長陳衛國告訴記者，2006年我國甲醇產量達到了762萬噸，此前的2005年產量為569萬噸。“今年1-2月份，甲醇產量就達到154萬噸，同比增長50.4%。這已經超過國內甲醇消化能力的增長。”另外一方面，去年沙特有兩個百萬噸/年甲醇廠家因非正常檢修而停工，目前兩家企業已經恢復生產，“國際甲醇生產能力的恢復對甲醇價格的回落也有助推作用。”

　　資料顯示，國內甲醇產量仍在源源不斷地釋放出來。我國目前最大的甲醇裝置——中海石油建滔化工有限公司60萬噸/年的甲醇項目，已經于去年9月12日正式投產。進入2007年，華魯恒升(600426)20萬噸/年甲醇項目投產。4月18日，金牛能源(000937)也發布公告稱，為延長煤炭產業鏈條，公司擬投資建設20萬噸/年煤氣制甲醇項目。

　　也有分析人士認為，甲醇價格回落屬于正常現象，也不能完全歸結于產能過剩。該人士表示，如果甲醇跌到1800元/噸的話，許多規模小的企業實際上無利潤可言。“化工產品的價格就是變化無常，能急跌也能迅速回升。”記者注意到，4月9日，甲醇價格出廠價在探底2000元/噸之后，本周價格有所回升。

　　談到甲醇，自然而然也就談到氣源問題。戴連榮向記者透露，2007年，天然堿是有氣可用；到2008年，公司會得到長期合同供氣。目前，天然堿制甲醇所需天然氣價格每立方米在0.90元左右，并不是此前傳聞中的0.32元。更多細節，戴并沒有解釋。

　　只要百萬噸/年甲醇投產，天然堿成為行業龍頭老大就只是時間問題了。戴連榮表示，如果項目進展順利，一期40萬噸/年甲醇項目的投產有望在上半年完成，而二期60萬噸/年項目的投產在今年9月之前有望實現。

　　一位行業分析師表示，此時甲醇價格的下跌對天然堿似乎并不是一件壞事。“2008年才是中國甲醇產能集中釋放的時期，甲醇價格下降對許多規劃中的甲醇項目會有影響。”

　　陳衛國告訴記者，“十一五”期間，我國甲醇的規劃項目大概有4850萬噸/年。考慮市場實際需求與投資者的理性，到2010年真正能形成產能的估計在2000萬噸/年左右。這與傳聞中的4500萬噸/年產能有很大出入。記者在采訪中也發現，目前我國并沒有對甲醇實際產能、在建產能、規劃產能進行準確的數據收集。流傳在外的產能大部分也都是猜測。

　　現實的路：向左？向右？

　　向甲醇轉型的天然堿似乎從來就沒有離開過爭議——一邊是甲醇可能面臨的產能過剩的爭議，一邊是甲醇產業鏈向哪里延伸的學術分歧。

　　在戴連榮的戰略規劃里，天然堿仍有兩條路可走：向左走是化工之路，市場已經成熟，競爭激烈可以想像；向右走是燃料之路，空間巨大，極具想像力，但市場處于培育期，形成規模效應至少需要2-3年。遠水難解近渴。

　　“沿著化工路線，甲醇生產出來，可作為

甲醛、醋酸等下游企業的原料產品。這也是到目前為止，消化甲醇的最大出口。這也是一個競爭最為激烈的市場。”戴連榮告訴記者，“甲醇也可以生產二甲醚，再次進行脫水處理，生產烯烴，最終可以替代部分石油化工。這一步將打開甲醇的未來想像空間。如果我們先把甲醇做好，占據有利位置，再往下就比較好做了。”

　　對于甲醇作為燃料，這實際上已經不是一件新鮮事。記者在山西采訪時了解，山西全省封閉式推廣甲醇汽油已經提上日程。一旦予以實施，這將意味著，山西所有的加油站都必須強制性銷售甲醇汽油。按最低的15%摻燒比例，這將形成30萬/年噸左右的甲醇需求。這個數字未來還會成倍增長。

　　而甲醇的下游產品二甲醚作為燃料使用，實際上也在悄悄地進行。記者了解的情況表明，作為行業標準的《城鎮二甲醚使用標準》將很快推出。二甲醚作為民用燃料替代液化氣、煤氣前景廣闊。1.4噸甲醇可以生產1噸二甲醚，而1噸液化氣價格在5300元左右。因此，只要甲醇價格在2000-3000元/噸的區間內，二甲醚作為替代燃料就有市場。

　　山東久泰副總經理李繼進在接受記者采訪時表示，作為國內二甲醚規模最大的生產廠家，山東久泰已經走在全國前列。目前，二甲醚作為民用燃料，已經在山東、江蘇等沿海地區打開市場。“國內市場基本上供不應求。”

　　陳衛國算過一筆帳：如果2005年和2010年進口液化氣部分用國內生產的二甲醚取代，替代比按1.32：1計算，則分別需要二甲醚1230萬噸和1920萬噸。這將產生1722萬噸和2688萬噸的甲醇需求。而目前國內二甲醚的產能僅為40-50萬噸左右。

　　戴連榮告訴記者，天然堿也有一套1萬噸/年二甲醚裝置，由于去年甲醇價格暴漲，該裝置一直處于停工狀態。這套裝置是公司走燃料之路的試驗，也是為應對將來甲醇產能釋放所留的“后手”。同時，這也使得天然堿形成甲醇、二甲醚，甚至到烯烴的完整生產鏈條。

　　不過，相對于燃料之路的諸多不確定性，戴連榮認為，對天然堿來說，現實的路還是化工之路。至于燃料之路，天然堿不排除會有進一步的大動作。他向記者透露，目前天然堿擁有45%股權的蒙大新能源基地正在招商，公司煤制甲醇以及配套產二甲醚項目在條件成熟時會啟動。

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