新浪提示：本文屬于研究報告欄目，僅為分析人士對一只股票的個人觀點和看法，并非正式的新聞報道，新浪不保證其真實性和客觀性，一切有關該股的有效信息，以滬深交易所的公告為準，敬請投資者注意風險。

　　甫瀚公司、社科院世界經濟與政治研究所公司治理中心、國家行政學院領導人員考試測評研究中心最新發布的《2007年度中國上市公司100強公司治理評價報告》（以下簡稱《報告》）表明：中國上市公司的公司治理水平不容樂觀。

　　“所有樣本的公司治理仍處于中等水平。上市公司在股權結構、關聯交易、股東大會及其權利等焦點問題上，相比股權分置改革前尚無實質性進步。”社科院世經所公司治理研究中心主任魯桐研究員對記者表示：“當我們進一步考察上市公司所披露的關聯交易信息時，發現只有40%的上市公司不僅有明確的關聯交易原則，還對所發生的關聯交易的信息如關聯交易的對象、與上市公司的關系、交易的價格和政策等進行了詳細的說明。有60%的公司對關聯交易的描述含糊其辭，甚至是遮遮掩掩。”

　　在上市公司100強中，有六成的公司與其集團公司有母子關系，母公司或控股股東是上市公司的關鍵供應商。在這種情況下，關聯交易普遍存在。如果公司所有者缺位和內部人控制的情況下，關聯交易就成為上市公司轉移利潤、侵占中小股東利益的渠道。

　　因此，魯桐建議，監管層可以在關聯交易這方面制定更高的披露標準與要求。

　　目前，我國上市公司與關聯方進行的交易可分為輸入利益性交易和抽取利益性關聯交易兩大類。前者是指關聯方上市公司轉移利益，如資金無償占用、轉移價格、資產無償贈與等。這種關聯交易一般發生在上市公司業績不佳的情況下，為了避免摘牌，控股股東采取的“營救”措施。《報告》認為，更多的關聯交易屬于抽取利益性，如通過貸款擔保，占用上市公司募集資金、低買高賣、通過資產置換從上市公司獲取大量資產處置收益等。這種關聯交易行為成為關聯方“掏空”上市公司和侵害中小投資者權益的重要工具，也直接損害了上市公司的自我發展能力。“這就要求監管層對上市公司的關聯交易應該受到更嚴格的監管，以防止損害股東利益的關聯交易。”魯桐說。

　　雖然股權分置解決了非流通股股東和流通股股東之間利益不一致的問題，為改善公司治理奠定了良好的基礎。但是，魯桐特別指出，“在全流通環境下，新的治理問題——大股東的市場操縱動機明顯增強，這將給市場監管提出新的問題和挑戰。”

　　《報告》綜合評價認為，上市公司在公司治理實際行為上的改進遠比法律規范方面的進步小得多。這表明將高標準的公司治理法規和原則落實到實際行為，中國上市公司可能還需要一段相當長時間的學習、適應與調整過程。“未來幾年之內，改進公司治理的關鍵環節在于執行、落實和推廣，而不是法規和原則規定上的進一步提高標準。”

　　據了解，本次評估選擇的100個樣本公司覆蓋了金融、交通、電力和運輸物流等29個行業。樣本公司總市值占同期滬、深、港股總市值的59%。