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　　盧平 招商證券

　　已收購的沁澳鋁業(70%)16萬噸的電解鋁項目，預計07年產量11.5萬噸。

　　已收購19.5萬千瓦電廠..另外擬定向增發收購佛光鋁業的30.5萬千瓦電力和20萬噸電解鋁的資產，可能采取其他方式。

　　逐步邁入千萬噸級中型煤企，未來五年煤炭產量年復合增長26.25%。公司爭取在“十一五”末形成年產1500萬噸的生產能力，產量超過1200萬噸，年復合增長率26.25%。

　　假設07年8月份以自有資金完成收購(我們認為最有可能，股本不增加)：預計07年和08年每股收益為1.4元和1.92元，同比分別增長73.9%和37%。

　　目標價位：28元以上(15倍PE×08年EPS元0.98元+15倍PE×08年電解鋁EPS0.94元)。