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　　黃進勇 國海證券

　　公司主營業務包括航天發射地面設備和車載機動特種裝備、民用專用汽車系列產品、波紋管類系列產品和壓力容器類產品的研發、生產和銷售。大股東是中國航天科工集團下的南京晨光集團，是國家定點武器裝備研制和生產企業。

　　專用車輛生產是公司的主要收入來源：公司是國內最大的專用車輛科研生產基地之一和國內唯一擁有民航機場加油車許可證的廠家，擁有25個種類250多個車型，專用車輛產品年生產能力3000輛，市場份額達70%，處于行業壟斷地位。公司在軍用特種車輛的技術優勢及大股東背景，將使公司可能分享總裝備部“十一五”規劃的近百億蛋糕。

　　重慶新世紀“動中通”項目有望成為爆發式增長點：公司目前參股重慶新世紀公司，進入車載通訊設備制造領域，延伸了公司的產業鏈，向高端通訊產業發展。新世紀公司2008年后有望成為公司爆發式的利潤增長點。公司是亞洲最大的金屬軟管和波紋補償器研究生產基地，年產波紋管1-1.2萬噸，市場份額達10%以上，居行業首位。壓力容器產品是公司又一重點發展的產品，公司于02年研究設計開發的30m3結晶器、高壓磁力釜、Monel材料再沸器、AOD精煉爐供氣系統等新品種實現了銷售。公司介入汽車

　　我們注意到，航天晨光與航天通訊(600501)是同一董事長，不排除航天晨光有吸收合并航天通訊的可能。盈利預測與評級：預計07、08、09年EPS將分別達到0.28、0.69、1.00元。因為公司的行業特殊及未來的成長性，特別是作為航天科工的整合平臺，給予“增持”評級。