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　　袁曉梅 東方證券

　　公司發行H股或可期待。在“中國國際煤炭會議”上，大同煤礦集團公司劉隨生表示大同煤業年內爭取發行H股。A股招股說明書中披露，2006年3月20日，公司2006年第一次臨時股東大會通過了《關于公司首次公開發行H股的議案》，公司計劃發行不超過30,000萬股H股。公司發行H股應該可以增厚現有股東的權益，公司作為大同煤業集團下屬唯一平臺的成長性將突顯。

　　大同集團目前有成熟資產委托上市公司進行經營管理。目前，同煤集團晉華宮礦、馬脊梁礦、云崗礦、燕子山礦、四臺礦、精煤公司等相關的全部經營性資產和同煤集團擁有52.44%股權的軒崗煤電都委托大同煤業進行經營管理。

　　大同煤業自身成長性突出，募集資金項目塔山煤礦設計產能1500萬噸/年，儲量30.71億噸，服務年限122年。成為未來2-4年增長點。2006年,大同煤礦集團公司原煤產量及洗精煤產量位列全國第四。同煤集團“

十一五”期間規劃建設的煤炭、電力、

化工等項目共44個,總投資約750億元。同煤集團十一五規劃的產能是1.5億噸。2014年前會全部放進上市公司，大同煤業將是同煤集團下屬企業中唯一經營煤炭采選業務的經營主體。

　　大同煤業充分受益于電煤市場化改革。大同煤業代表同煤集團在動力煤生產企業中享有較高市場占有率，供應煤炭80%屬于合同煤，具有較大話語權，充分受益于電煤市場化改革，自06年四季度

煤炭價格調升以來，2007年公司煤炭行業合同匯總會信息顯示公司煤炭價格亦有30-40元/噸的上漲。

　　運輸條件便利，充分利用大秦線運力。目前下屬四個礦主要通過口泉溝鐵路運輸。新建塔山鐵路專用線年運輸能力可達2,000萬噸。

　　公司將顯著并持續受益于電煤市場化改革以及煤炭行業集中度提高、議價能力提升。我們預期07年公司實現凈利潤能達到4.95億元，不考慮港股影響，每股盈利0.86元，維持買入評級

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