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　　王凱 中信建投

　　06年完成煤炭吞吐量1744萬噸，內貿煤同比下降11%，外貿煤同比下降17%，有業內研究預計公司07年煤炭吞吐量將繼續下降500萬噸左右，前景不容樂觀。

　　但公司06年礦石吞吐同比增長52%，礦石吞吐前景廣闊。公司今年有2個鐵礦石泊位(分別為30萬噸級和20萬噸級)投產，堆場一、二期工程也將在今明兩年內陸續完工，預計日照港很可能超過青島港成為我國第一大鐵礦石吞吐港，鐵礦石業務未來2年仍會保持高速增長。

　　集團的長期目標是整體上市，但集團公司的集裝箱業務、

化工業務和原油碼頭業務目前都不成熟，短期內沒有注入上市公司的可能。而集團的木片碼頭、散糧碼頭由于盈利能力較強，有可能先行注入。集團資產已發展到140多億，而股份公司總資產才40億元，未來公司肯定還有融資需求以納入集團資產，分析師預計公司會在分離交易可轉債附帶的權證行權后考慮集團資產注入。

　　不考慮資產注入，預計公司07、08年EPS分別為0.32元、0.35元，考慮到公司成長前景良好，再加上資產注入溢價，投資者逢低介入，中線持股。

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