新浪提示：本文屬于研究報告欄目，僅為分析人士對一只股票的個人觀點和看法，并非正式的新聞報道，新浪不保證其真實性和客觀性，一切有關該股的有效信息，以滬深交易所的公告為準，敬請投資者注意風險。

　　龍華 興業證券

　　公司散雜貨業務增長空間有限。公司06年散雜貨吞吐量與05年持平。公司煤炭業務將保持低速增長；焦炭出口量會因焦炭出口關稅的開征和出口配額的執行而逐步減少；鐵礦石未來會受到曹妃甸的分流壓力。我們認為公司散雜貨業務增長放緩，其增長空間有限。

　　集裝箱業務將成為公司未來發展支柱。公司06年集裝箱吞吐量同比增長28.8%。未來濱海地區的外貿出口和集裝箱生成率都會呈現高速增長態勢，我們認為公司集裝箱業務仍會高速增長，集裝箱占公司業務比例會進一步提高。

　　集團優質資產注入預期提高。公司僅靠自身增長空間有限，但市場一直預期集團資產注入。集團目前優質資產有北港池一期(集團控股100%)、神華煤碼頭(集團控股45%)和油品碼頭。公司獲批與PSA(新加坡港務)合資建設經營天津港北港池集裝箱三期工程項目突顯了公司在天津港集團中的核心地位，堅定了投資者對于集團將以天津港(600717)為平臺進行資產運作的預期。

　　公司評級：看好濱海地區良好的發展前景和集團的資產注入，我們給予天津港(600717)“推薦”評級。