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　　吳旭 銀河證券

　　吉林森工主要從事原木砍伐和銷售、刨花板和實(shí)木復(fù)合地板的生產(chǎn)和銷售，是我國最大的刨花板生產(chǎn)企業(yè)，也是迄今為止國內(nèi)規(guī)模最大和現(xiàn)代化程度較高的人造板及裝飾材料生產(chǎn)企業(yè)。相對于其他林業(yè)類公司，吉林森工具有如下明顯的競爭優(yōu)勢：

　　資源優(yōu)勢。如前文所述，隨著下游需求日益增加而木材原料供應(yīng)日益趨緊，作為林業(yè)加工公司，獲取廣泛而廉價(jià)的原料是至關(guān)重要的。公司地處小興安嶺林業(yè)帶負(fù)責(zé)綜合開發(fā)

長白山森林資源，現(xiàn)擁有29.9萬公頃(450萬畝)的森林資源采伐權(quán)，具有獨(dú)一無二地域優(yōu)勢和稀缺資源優(yōu)勢。除了自給的原料，公司可以向大股東收購原料，公司的大股東吉林森工集團(tuán)是全國森工行業(yè)四大企業(yè)集團(tuán)之一，擁有森林經(jīng)營面積139萬公頃，其中林地面積118萬公頃，活立林木蓄積量1.57億立方米，其中可采森林資源蓄積6677萬立方米。最后，吉林作為我國四大國有林區(qū)之一，周邊地區(qū)豐富的林業(yè)資源也可以成為公司原料來源之一。

　　規(guī)模優(yōu)勢。近幾年來，公司通過新建和收購方式，不斷壯大生產(chǎn)規(guī)模，逐步剝離了與主業(yè)不相關(guān)業(yè)務(wù)，全力打造最具競爭力的人造板和裝飾材料產(chǎn)業(yè)，目前刨花板產(chǎn)量和銷售收入均位于行業(yè)首位。目前公司已形成年產(chǎn)46萬立方米刨花板、6萬立方米中密度板、820萬平方米復(fù)合地板生產(chǎn)能力，其中公司新建項(xiàng)目江蘇分公司10萬立方米刨花板生產(chǎn)線，于2006年4月正式投入生產(chǎn)；控股企業(yè)河北永清吉森愛麗思木業(yè)有限公司的3.5萬立方米薄型刨花板生產(chǎn)線于2007年年初正式投入生產(chǎn)。公司刨花板產(chǎn)品產(chǎn)量進(jìn)一步提高，產(chǎn)品品種更加豐富，擁有完整產(chǎn)業(yè)鏈，競爭實(shí)力大大增強(qiáng)。

　　政策支持優(yōu)勢。人造板是利用木材及其剩余物、棉桿、甘蔗渣等植物纖維為原料，經(jīng)特別加工制造的板材，因此人造板的生產(chǎn)應(yīng)用提高了木材綜合利用率，一般而言，1立方米的人造板相當(dāng)于3-4立方米的木材的使用效果。因此，人造板制造業(yè)的發(fā)展為緩解木材類產(chǎn)品供求矛盾、保護(hù)森林資源和生態(tài)環(huán)境、促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展發(fā)揮了突出的作用。

　　公司主導(dǎo)產(chǎn)品所屬行業(yè)--人造板與裝飾材料行業(yè)是當(dāng)前國家鼓勵(lì)發(fā)展的技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，受國家產(chǎn)業(yè)政策扶持。林業(yè)產(chǎn)業(yè)已經(jīng)步入高速發(fā)展的快車道。發(fā)展人造板產(chǎn)業(yè)是建成比較發(fā)達(dá)的林業(yè)產(chǎn)業(yè)體系的有機(jī)組成部分，加快林業(yè)發(fā)展的有效途徑之一。它的發(fā)展對調(diào)整林業(yè)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，合理利用森林資源，帶動森林資源的定向培育，滿足國民經(jīng)濟(jì)與人們?nèi)找嬖鲩L的物質(zhì)和文化生活需求，發(fā)揮著不可替代的作用。

　　為了鼓勵(lì)人造板產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，國家在增值稅和所得稅征收方面均出臺了一系列的優(yōu)惠政策。2006年

財(cái)政部和

國家稅務(wù)總局出臺了《關(guān)于以三剩物和次小薪材為原料生產(chǎn)加工的綜合利用產(chǎn)品增值稅即征即退政策的通知》：從2006年1月1日起至2008年12月31日止，對以三剩物和次小薪材為原料生產(chǎn)加工的綜合利用產(chǎn)品實(shí)行增值稅即征即退辦法。國務(wù)院出臺的《關(guān)于加快林業(yè)發(fā)展的決定》以及中央發(fā)表的《關(guān)于振興東北老工業(yè)基地的若干意見》，都相繼制定出了許多有利于人造板產(chǎn)業(yè)發(fā)展的相關(guān)政策，這些政策的出臺十分有利于人造板產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，為本公司的發(fā)展提供新的契機(jī)。

　　品牌優(yōu)勢。公司主導(dǎo)產(chǎn)品“露水河”牌刨花板在市場中具有較高的品牌知名度，2006年被國家評為“中國名牌產(chǎn)品”，并在“第14屆世界生產(chǎn)力大會”上被評為2006年世界市場(建材)中國十大年度品牌。公司同時(shí)也為中國刨花板專業(yè)委員會理事長單位，在產(chǎn)品研發(fā)、企業(yè)管理、市場開拓等方面，具有競爭優(yōu)勢。

　　公司2006年實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入130,168萬元，同比增長11.55%；主營業(yè)務(wù)利潤29,211萬元，同比增長1.48%；利潤總額7,004萬元，同比減少17.15%；凈利潤6,558萬元，同比減少14.87%。顯示出公司面臨一定的壓力，主要由于木材政策性減產(chǎn)，原料價(jià)格上漲以及行業(yè)內(nèi)新進(jìn)入者加劇了競爭。由于公司木材采伐短期難以增長，外購原材料成本又太高，未來公司成長具有不確定性，我們認(rèn)為投資者可以等待投資機(jī)會出現(xiàn)。

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