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　　東方證券 王樹娟

　　2006年，公司的業(yè)績0.32元/股，保持了平穩(wěn)中有所增長，與我們的預(yù)期基本相符。但06年的盈利，并非來源于其主營業(yè)務(wù)—物業(yè)租賃，不是我們關(guān)注的焦點。

　　賃業(yè)務(wù)值得關(guān)注的變化是：物業(yè)建設(shè)快速推進；并于2007年開始，進入持續(xù)收獲期：

　　在建規(guī)模快速增加，總建面已達47萬平米，地上37萬平米；

　　07年策劃建設(shè)項目規(guī)模巨大，總建面約70萬平米，地上約50萬平米。其中大部分計劃于07年開工建設(shè)；..存量物業(yè)規(guī)模增加至18萬平米，公司正在對部分物業(yè)進行重新包裝定位，不久將帶來更好的租賃收入；

　　2007，是公司租賃物業(yè)建設(shè)收獲的起始，計劃竣工面積14.7萬平米；2008年，竣工面積24萬平米；更多的物業(yè)，則在08年后竣工投用。

　　僅07-08年竣工物業(yè)，就可為公司帶來逾10億元的租金收入，這里尚未考慮：陸家嘴地區(qū)持續(xù)進行的，租金快速增長；

　　另一值得關(guān)注的事件是：展覽投資發(fā)展公司的成立，主要業(yè)務(wù)是會展場館的投資，公司與大股東各占50%股權(quán)。這意味著，未來公司可能有新的優(yōu)質(zhì)項目注入。浦東的會展業(yè)務(wù)，是否給予公司建設(shè)經(jīng)營，一直懸而待決，而今有了答案。

　　展館投資，目前是陸家嘴地區(qū)最具盈利能力、和發(fā)展前景的投資項目，投資回收期短至5年左右。

　　而且，公司在年報中明確指出，不會經(jīng)由擴大股本的方式進行融資。從而可保證每股價值不會攤薄。

　　07-08年，土地批租業(yè)務(wù)的結(jié)算，仍然是公司利潤貢獻的主角。對于業(yè)績預(yù)測，我們暫不進行調(diào)整。主要原因來自于：公司長期以來，享受著土地

　　投資評級：買入，并長期持有。