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　　李孟滔 國金證券

　　我們預測公司07-09年實現收入11,128、12,662和14,111百萬元，實現凈利潤192、235和273百萬元，對應EPS分別為0.846、1.035和1.203元；

　　我們認為金龍和宇通都是客車行業成功的典范，這種雙寡頭壟斷的競爭格局仍將延續，我們給予公司未來6-12個月目標價位21.14元，對應07、08、09年動態市盈率分別為25、20和17倍；

　　從可超預期的角度而言，我們建議客車行業首選金龍汽車：

　　06年大金龍產銷規模突破1萬輛，而07年不再受到廠房搬遷影響，大金龍具有更強的爆發力，其產能利用率有望進一步上升；

　　蘇州金龍近年來一直處于快速發展中，其蘇州工業園區工廠的二期工程計劃于07年6月竣工，投產后海格系列客車產能將由目前1.5萬輛上升至1.8萬輛，我們繼續看好公司未來的成長；

　　盡管金龍汽車沒有類似宇通出口古巴的大額訂單，但06年其出口業績斐然，三家金龍累計出口客車3966輛，同比增長226%，我們認為公司未來的出口前景同樣樂觀；

　　同宇通客車相比，金龍目前盈利能力明顯處于下風，隨著公司產銷規模的擴大和產品結構的優化，我們認為公司未來的凈利率將緩慢上升，公司未來還有較大的改善空間；

　　公司的主要風險是三家金龍的整合進程仍然非常緩慢，此外其二級市場流通盤太小，目前僅為97.34百萬股，相對宇通而言流動性較差。