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　　張斌 國金證券

　　公司是國內拉鏈行業的龍頭企業。拉鏈廣泛應用于服裝和箱包生產，需求隨著服裝行業整體收入的增長而提高，公司作為龍頭企業，可以獲得高于行業效益平均增速的業績增長；此外，公司不斷調整產品結構和銷售網絡也有利于效益提高，綜合考慮，我們預計公司業績有望以年均30%的速度持續增長。

　　盡管我們預計公司效益持續增長，但公司未來發展仍存在一些不確定性：

　　從收購標地、收購整合經驗以及資金等方面考慮，公司的兼并收購戰略短期內難以見效；

　　公司開發的精密金屬拉鏈雖然能搶占YKK的市場，但這需要時間，不可能一蹴而就，市場認可是妨礙公司精密金屬拉鏈銷售的關鍵因素；

　　06年拉鏈原料價格暴漲有利于公司業績提高，07年原料價格下降或者持平，公司產品毛利率有下降可能。

　　我們預計公司06-08年凈利潤分別為49、63.6和82.7百萬元，分別同比增長68.5%、29.9%和30%，EPS分別為0.316元、0.411元和0.534元。