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　　我們認為公司不斷進行的創新體現了公司管理團隊優秀的經營管理能力，同時代表公司有足夠的能力適應可能來臨的一切競爭，這種創新能力大大提升了公司的投資價值，我們有理由為公司優秀的創新能力給予溢價。我們預計公司07-09年EPS為0.32、0.42和0.52元，復合增長率41.5%，對應的PEG為0.97，對應07年的市銷率為0.71，以公司的高成長和優秀的創新能力，我們認為至少應給予公司07年1倍市銷率，對應的PEG為1.35。07年目標價為18元。

　　公司實現主營業務收入50.65億元，同比增長23.28%；其中倉儲超市實現主營業務收入36.22億元，同比增長25.41%；中百便民超市實現主營業務收入11.08億元，同比增長16.64%，進一步奠定了公司區域龍頭地位。尤其可喜的是公司通過精細化的門店管理取得了倉儲超市和便民超市可比門店銷售收入為9.8%和8.76%的增長。

　　不含06年新開門店，倉儲超市本年度實現主營業務收入30.89億元，同比增長21.09%，其中可比門店銷售收入實現了9.8%的增長。更為可觀的是，倉儲超市的稅前利潤率大幅提升。06年稅前利潤率達到2.87%，較05年提升了1.32個百分點。如果包括新開門店因素，06年稅前利潤率約為2.2%，較05年仍有大幅度提升。

　　隨著公司精細化管理的深入推行，我們認為公司的經營績效增長具有可持續性。經營增長主要來源于市外門店平銷額的提升、重慶地區門店扭虧為盈。