施紅梅 東方證券

　　公司06年主營收入、主營利潤和凈利潤同比分別增長了14.60%、2.73%和170.37%，每股收益0.54元，同時推出了10派2元轉增2股的分配預案。

　　年報顯示，從06年開始公司與法國霞日集團的戰略合作已經給公司帶來了部分出口訂單的增長，報告期公司出口收入同比增長了36%。出口業務比重的增長和里布項目試生產帶來的虧損導致公司06年主營業務利潤率同比下降了2.6個百分點。

　　公司06年凈利潤大增的主要原因是向法國霞日集團轉讓兩家子公司各49%股權獲得的投資收益所致，該部分收益貢獻每股盈利0.38元。

　　年報信息顯示未來公司在管理層激勵方面很可能會有所舉措，這對于公司的長期發展具有積極意義。

　　我們維持2月份跟蹤調研報告中的看法，認為公司后續盈利的增長主要來自于兩個方面(1)與法國霞日集團的強強合作帶來的產能轉移和訂單增長(2)高毛利率的里布項目逐步發揮效益。

　　我們認為公司目前襯布和里布業務均處于快速增長前的醞釀期，大麻產業化前景十分廣闊，如果新項目生產和市場拓展順利，公司08年起業績增長速度很可能超越市場的想象。

　　我們目前維持公司07年和08年每股收益0.35元和0.60元的謹慎預測。自2月中旬我們在調研報告中上調公司評級至“買入”以來，在2周不到的時間公司股價上漲了50%，已接近我們給予的6個月目標價。由于公司基本面沒有明顯的變化，目前我們將公司評級下調為“中性”。未來不排除跟隨公司大麻項目的推進、襯布訂單的增長和里布銷售的拓展進度調整盈利預測及評級。