國(guó)泰君安 徐曉芳

　　2007年3月1日，武漢中百公告稱，截至2007年2月28日，平泰商貿(mào)通過(guò)深圳證券交易所累計(jì)售出武漢中百流通股726.66萬(wàn)股，占總股本2.17%；平泰商貿(mào)還剩余1666.9萬(wàn)股武漢中百股份，占總股本4.97%。至此，平泰商貿(mào)持股低于武漢華漢投資管理有限公司(占總股本5.10%)持股數(shù)而退居第三大股東。

　　平泰商貿(mào)從2006年4月開始，通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)買入和大宗交易方式，持有公司7.14%的股權(quán)，僅次于武漢國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司8.53%的股權(quán)比例，成為公司第二大股東。

　　經(jīng)過(guò)此次減持，平泰商貿(mào)仍持有公司4.97%的股權(quán)，平泰商貿(mào)作為公司戰(zhàn)略投資者正逐步撤出。由于

　　2006年，公司實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入50.65億元，同比增長(zhǎng)23.28%；規(guī)模銷售94.8億元，同比增長(zhǎng)18.6%；主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)6.16億元，同比增長(zhǎng)21.86%；凈利潤(rùn)7,831.53萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)59.47%；實(shí)現(xiàn)每股收益0.23元。

　　截至2006年底，公司連鎖網(wǎng)點(diǎn)總數(shù)達(dá)到519家，其中倉(cāng)儲(chǔ)超市網(wǎng)點(diǎn)達(dá)85家(含重慶網(wǎng)點(diǎn)35家)，中百便民超市網(wǎng)點(diǎn)達(dá)430家，中百百貨店4家。

　　我們預(yù)測(cè)07年、08年公司每股收益為0.32元、0.40元，按現(xiàn)在的股價(jià)計(jì)算，估值水平已經(jīng)比較高，但是考慮到公司未來(lái)幾年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將保持約30%的較高增長(zhǎng)速度，和公司優(yōu)良的質(zhì)地，我們繼續(xù)看好公司未來(lái)發(fā)展前景，維持“增持”評(píng)級(jí)。