海螺型材(000619)在大連實德逐漸退出建材市場后，份額將產生跳躍的增長。行業第二的大連實德退出意愿明確。如果海螺在今年完成該項市場整合，不僅能低價獲得與現有不重合的京津唐、三北和西南市場，同時也消滅了一個知名品牌，使“海螺”成為型材和門窗市場的唯一名牌。收購后，海螺在型材品牌市場份額從40%提高到60%，足夠高的市場份額下，海螺具備控制全行業的價格趨勢和復制水泥區域壟斷提價的能力。

　　作為最節能經濟的門窗材料，

建筑節能政策下塑料門窗比例的提高和政府大力發展城鄉經濟類住房的政策給政策導向利于節能塑料型材持續發展:作為塑料型材提供了可持續發展的保障，年均增幅可以達到10%。作為行業龍頭，海螺型材完全能夠分享行業的平均增長，考慮到海螺自身的擴產和行業整合，市場占有率將繼續大幅提高(08年普通市場份額40%，品牌市場60%以上)，07-09年海螺的復合增長步伐可以達到20-30%。

　　申銀萬國分析師林珍認為，考慮海螺讓出的市場和公司的大規劃，未來3年業績復合增長率達到27%。預計公司07-09年每股收益分別為 0.51、0.72和0.81元，對應盈利率/增長率僅為0.81、0.59、0.52。作為有核心

競爭力的領袖企業，目前市銷率僅0.96，遠遠低于其他類似行業龍頭企業。公司的合理估值為08年25倍左右市盈利率,對應合理股價18元，上調投資評級為“買入”。今日投資 林容弟

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