虞光 天相投顧

　　2006年10月公司公告擬定向增發(fā)不超過6.6億股，募集資金主要用于收購集團(tuán)資產(chǎn)，規(guī)模達(dá)32億元，其中包括西飛集團(tuán)民用型號(hào)飛機(jī)制造業(yè)務(wù)的全部以及軍機(jī)的結(jié)構(gòu)加工及系統(tǒng)對(duì)接總裝。

　　目前，該定向增發(fā)方案還處在主管部門審批階段。我們認(rèn)為國防科工委是審批環(huán)節(jié)的最重要一環(huán)。解讀國防科工委3月1日出臺(tái)的兩條最新政策，堅(jiān)定了我們對(duì)西飛國際定向增發(fā)整體上市能夠順利完成的信心。

　　不考慮增發(fā)因素，我們預(yù)計(jì)公司06年凈利潤8000萬元，07年凈利潤11000萬元。按照6.6億股發(fā)行股數(shù)，新增資產(chǎn)在07年給公司多貢獻(xiàn)3.6億凈利為假設(shè)，我們計(jì)算的增發(fā)后的07年攤薄每股收益為0.365元。同時(shí)考慮到公司完成增發(fā)后，08年、09年業(yè)績?nèi)詫⒂写蠓�增長，而且集團(tuán)資產(chǎn)進(jìn)一步注入的長期預(yù)期依然存在，維持對(duì)公司的“增持”評(píng)級(jí)。