王晶 東方證券

　　事件：

　　六國化工占80%權益的控股子公司宜昌六國通過股權受讓及增資擴股方式取得宜昌鑫冠化工57%股權，成為鑫冠化工的控股股東。

　　我們的看法：

　　六國化工05年初與湖北省宜昌市夷陵區人民政府簽訂了建立硫磷互動雙贏戰略關系的協議書，以技術和投資換取當地的磷礦資源，經過近兩年的努力，前不久公司突破性地取得了宜昌明珠磷礦15%的權益，此次在當地的投資可以視為整個戰略過程中較為重要的一步，也是繼續整合當地磷礦資源的一個積極的信號。

　　鑫冠

　　但由于裝置規模較小，本次投資對六國化工短期業績沒有實質性影響，中長期影響也較為有限..六國化工是目前國內磷酸二銨(一種高濃度磷復肥)龍頭企業，公司位于硫酸供應充沛的古銅都-銅陵，背靠長江黃金水道，擁有資源、技術、地理、銷售網絡、品牌等五大優勢。進入07年春季以來，磷酸二銨價格高位盤整，前期低迷的磷酸一銨及磷復肥價格穩步走高，公司銷售形勢喜人。

　　六國化工發展戰略清晰，未來磷礦資源的持續獲得和濕法磷酸技術升級將成為公司大發展的契機，公司有望成為國內首家綜合磷化工企業，符合節能降耗、環境友好的產業升級方向。

　　不考慮其他因素，僅以現有業務做盈利預測，預計六國化工06、07年的業績分別為0.35元/股和0.58元/股，維持買入的投資評級。