中信建投

　　作為一個控股型的上市公司，聯(lián)創(chuàng)光電(600363)最大的優(yōu)勢是旗下主要子公司都在行業(yè)處于領(lǐng)先的地位，并擁有較強的盈利能力。聯(lián)創(chuàng)從06年開始確立了“一主三支撐“的新發(fā)展戰(zhàn)略，逐漸整合下屬子公司資產(chǎn)。經(jīng)過一年的努力，聯(lián)創(chuàng)的整合已經(jīng)進(jìn)入實質(zhì)性運作階段，業(yè)績處于爆發(fā)階段。有業(yè)內(nèi)研究預(yù)計公司06-08年業(yè)績分別為0.12元、0.29元和0.4元，考慮到公司整合的市場溢價，給予6個月目標(biāo)價位10元以上。

　　公司各項業(yè)務(wù)情況：1、廈門宏發(fā)是聯(lián)創(chuàng)最優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，在全球繼電器行業(yè)排名前列。整個宏發(fā)群體分為兩個部分，一是聯(lián)創(chuàng)控股的廈門宏發(fā)，一是宏發(fā)高管控股的金合捷。預(yù)計06年宏發(fā)群體收入將超過11億元以上，凈利潤率不低于10%，預(yù)計07年增長將不低于30%。由于銅是繼電器的主要原材料(占成本的22%)，隨著銅價的下跌，預(yù)計07年利潤的增長將更加明顯。如果未來聯(lián)創(chuàng)對宏發(fā)群體進(jìn)行整合，宏發(fā)整體

競爭力將會得到大大增強。2、線纜公司是公司業(yè)務(wù)成長最快的領(lǐng)域，其產(chǎn)品RF射頻電纜，廣泛用于3G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)中。公司國內(nèi)第三大RF纜生產(chǎn)企業(yè)，預(yù)計06年收入3億元，凈利潤達(dá)1400萬元，預(yù)計07年將超過4.5億元。06年10月線纜公司改制成江西聯(lián)創(chuàng)電纜科技有限公司，剝離了原來大部分社會職能，減輕了歷史包袱，僅此將每年節(jié)約成本1000萬元。3、軍工通訊是公司利潤的重要來源，產(chǎn)品毛利率在40%以上，產(chǎn)品供不應(yīng)求，未來幾年將保持快速增長的勢頭，預(yù)計06年收入將達(dá)到1.1億元，利潤1700萬元，07年預(yù)計收入將達(dá)到1.4億元。同時，公司新產(chǎn)品的預(yù)研已經(jīng)完成，正在等待軍方的驗收確認(rèn)，有可能在07年獲得新的大單。4、LED業(yè)務(wù)一直是公司的弱項，但從06年開始，這塊業(yè)務(wù)已經(jīng)整體扭虧。隨著英孚的進(jìn)入，公司這塊業(yè)務(wù)將會獲得新的資金投入，加之產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)比較好，預(yù)計未來將面臨新的發(fā)展機遇。

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