興業證券

　　黃挺

　　北京天壇生物制品股份有限公司實際控制人中國生物技術集團公司(下稱：中生集團)于2007年2月14日獲得國務院國資委的最終批復，批準公司控股股東北京生物制品研究所(下稱：研究所)所持有的公司國有法人股共計18315萬股無償劃轉給中生集團。本次股權劃轉完成后，研究所不再持有公司股份，中生集團將直接持有公司有限售條件流通A股共18315萬股(占公司總股本的56.27%)，成為公司控股股東。

　　點評:

　　此次北生所的國有法人股無償劃撥給中生集團，在市場預料之中，控股股東變更后，公司從中生集團的孫公司變為子公司，市場對中生集團整體上市的預期大大加強。

　　我們維持盈利預測，2007年0.34元，2008年0.44元，鑒于疫苗行業未來5年的高景氣度和集團整體上市的預期，我們維持推薦評級。