夏茂勝 國都證券

　　1.2006年公司實現主營業務收入50.65億元，同比增長23.28%；凈利潤7831.53萬元，同比增長59.47%。實現每股收益0.23元。分配預案：擬每10股派發現金1.00元(含稅)。

　　2.截至報告期，公司連鎖網點總數達到519家，其中倉儲超市網點達85家(含重慶網點35家)，中百便民超市網點達430家，中百百貨店4家。其中中百倉儲超市公司實現主營業務收入36.22億元，同比增長25.41%；中百便民超市實現主營業務收入11.08億元，同比增長16.64%，進一步奠定了公司區域龍頭地位。

　　3. 2007年公司經營發展目標：新增倉儲大賣場10家，便民超市120家。

　　4.我們預期公司2007-2008年仍將保持穩定增長，2007-2008年預期每股收益0.30元、0.37元，對應動態市盈率44.5倍和36倍。投資建議：謹慎推薦A。

　　1.業績預測基本假設：2007-2008年主營業務收入同比分別增長15%和12%；綜合毛利率保持每年提升0.5個百分點；所得稅率保持不變。

　　基本結論：

　　2007-2008年公司凈利潤分別增長30%和23%，實現每股收益0.3元和0.37元。

　　2.投資建議預期公司2007-2008年每股收益0.30元、0.37元，對應動態市盈率44.5倍和36倍。投資建議：謹慎推薦A。