吳昊 聯(lián)合證券

　　06年公司銷售情況良好，全年銷售收入有望達到19億左右。其中，比亞喬項目發(fā)動機新的生產(chǎn)線投產(chǎn)順利，傳統(tǒng)摩托車發(fā)動機結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，農(nóng)用三輪車發(fā)動機銷量增長迅速。

　　比亞喬Hipper50生產(chǎn)線投產(chǎn)順利，今年銷量有望達到8萬臺的預(yù)測，而去年僅為1萬臺，募集資金一旦到位，新的生產(chǎn)線將立即建設(shè)并投產(chǎn)。

　　傳統(tǒng)摩托車發(fā)動機銷量仍為200萬臺左右，增長較為平緩，但在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上持續(xù)優(yōu)化，150CC以上排量發(fā)動機占比有望從去年不足5%提高到10%以上。

　　農(nóng)用三輪車

　　公司長遠發(fā)展前景依然樂觀，基于同比亞喬緊密的合作關(guān)系，比亞喬項目將在未來兩年大規(guī)模投產(chǎn)，另外，MTD公司參股通機公司值得期待。

　　由于

　　基于現(xiàn)有業(yè)務(wù)，采用APV和WACC貼現(xiàn)后，公司股價合理區(qū)間為11.5-12元，考慮到現(xiàn)在股價仍屬合理范圍，維持“增持”的評級。