袁琳 中銀國際

　　如我們預(yù)期，中國平安最終將A股發(fā)行價確定為每股33.8人民幣，為詢價區(qū)間上限。根據(jù)我們對中國平安07年的盈利預(yù)測，此發(fā)行價與內(nèi)含價值之比為2.18倍，與評估價值比為0.72倍。網(wǎng)上網(wǎng)下共凍結(jié)資金11,000億人民幣，表現(xiàn)了強(qiáng)勁的需求。向戰(zhàn)略投資者定向配售比率為3.11%，網(wǎng)上發(fā)行中簽率為2.3%。我們對中國平安H股維持47港幣的目標(biāo)價格(1倍的07年預(yù)期評估價值)和優(yōu)于大市評級。至于中國平安A股，考慮到中國人壽目前股價為1.06倍的07年預(yù)期評估價值，較H股溢價46%，我們認(rèn)為中國平安A股上市后股價將有望攀升至50人民幣(1.06倍的07年預(yù)期評估價值)。