陳毅聰 西南證券

　　上電股份(600627)：有55%凈利潤來自于上海鍋爐廠，2月8日收盤價為21.31元，預測06年EPS為1.15元，06年PE超過18倍；假設對45%的EPS取25倍PE(主要為參股外資廠的投資收益，打了一定的估值折扣)，55%取10倍PE(電站鍋爐主要用于火電廠，周期波動性更大，估值水平要低于其它主機設備)，合理PE水平應為16.75倍左右，估值約為19元左右。但它也有整體上市的可能，其集團的業務多元化，市盈率水平高于純粹的電站設備類個股，但不確定較大，故下調“持有”評級至“謹慎持有”。