張斌 國金證券

　　公司主要從事棉機織物面料的生產，目前擁有4000萬米產能，以自營面料為主，占比超過80%，加工比例較低，不足20%。

　　目前行業現狀要求企業改變發展模式。我們預計由于公司領先于行業的發展戰略和經營模式，未來公司業績將以超過30%的速度持續高速增長：

　　公司是行業發展模式的創新者，采取選擇目標企業進行行業內兼并收購的辦法，快速增強企業競爭力，使得業績持續高速增長。公司05年10月收購的廈門華印是公司06年、07年業績增長的主要來源；公司先進的經營思路符合行業發展趨勢，在棉機織物印染領域推行的“小批量、多品種”生產，以及面對服裝生產企業的直銷模式，使得企業能更快獲取市場信息、獲得更高的毛利率和較高的客戶忠誠度；公司的發展、經營模式是歐美等發達國家紡織企業的基本模式，符合紡織行業發展趨勢，符合產業和消費升級的要求，難以被其它企業簡單復制，公司有望長久保持競爭實力。

　　我們預計公司06年、07年和08年分別實現凈利潤54.8百萬元、75.5百萬元和98.2百萬元，同比增幅分別為31.59%、37.8%和30.0%，攤薄后EPS分別為0.507元、0.699元和0.909元。