邱波 聯(lián)合證券

　　雖然一直是國內(nèi)市政施工的領(lǐng)軍企業(yè)，公司前幾年也如同行業(yè)內(nèi)的其他企業(yè)一樣，忍受著低價中標(biāo)及由此而來的低利潤率的煎熬。不過隨著公司管理層的改變，公司正積極扭轉(zhuǎn)低利潤率及業(yè)績下滑的被動局面。我們認為“3+1”戰(zhàn)略為公司理順內(nèi)部業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和利潤率上升，業(yè)績反轉(zhuǎn)創(chuàng)造了內(nèi)部條件..外部方面，上海受2010年世博會的推動，近幾年處在基建的高峰期，尤其是公司業(yè)務(wù)擅長的跨江隧道和地鐵隧道施工方面，投資規(guī)模井噴。以公司在行業(yè)內(nèi)突出的施工能力、技術(shù)優(yōu)勢，將有望甜蜜分享上海基建規(guī)模爆發(fā)性增長的大蛋糕。

　　作為中國軟土盾構(gòu)施工企業(yè)的第一，公司不僅僅在軟土隧道施工方面具有突出的優(yōu)勢，還成功實現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)鏈的延伸，成為國內(nèi)首家能自主規(guī)模生產(chǎn)盾構(gòu)機的企業(yè)。盾構(gòu)機的制造為國家鼓勵發(fā)展的技術(shù)，公司在該領(lǐng)域取得的突破，將為公司業(yè)績增長提供新的引擎。

　　除上海本地市場外，公司還戰(zhàn)略布局經(jīng)濟發(fā)達的