陳橋?qū)? 天相投顧

　　公司轎車項目日前獲得國家發(fā)改委的同意批復(fù)，此前市場擔(dān)憂的市場準(zhǔn)入問題得到解決。我們一直認(rèn)為，公司完全具備進(jìn)入轎車領(lǐng)域的資質(zhì)和實力，國家沒有任何理由阻礙本土優(yōu)秀汽車企業(yè)的發(fā)展壯大，市場的擔(dān)心是多余的。

　　市場準(zhǔn)入問題解決后，投資者仍會擔(dān)心公司的能力問題，這一方面是對轎車領(lǐng)域的陌生或者說是妄自菲薄，另一方面是對短期風(fēng)險的過度關(guān)注。對公司進(jìn)入轎車領(lǐng)域保持一定的謹(jǐn)慎是可以理解的，但我們相信公司將以實際行動證明市場對其的懷疑甚至否定是錯誤的，一如公司過去每次發(fā)展跨越時所面臨爭議那樣。

　　07年是公司發(fā)展關(guān)鍵時期，業(yè)務(wù)范圍從客車底盤延伸到全系列輕、中、重型卡車，多功能(MPV)商務(wù)車和SRV，以及轎車，成為最具發(fā)展?jié)摿Φ木C合性汽車企業(yè)。2006年公司已經(jīng)在管理架構(gòu)、營銷體系以及人力資源等方面進(jìn)行了調(diào)整，以應(yīng)對公司新的發(fā)展時期。公司汽車制造經(jīng)驗的積累、成功的品牌發(fā)展戰(zhàn)略、以及自主創(chuàng)新能力的積累和突破，是我們長期看好公司的重要基礎(chǔ)。

　　公司核心部件自制能力突出，MPV、SRV

　　新產(chǎn)品值得期待，06年重卡取得預(yù)期成功，07年將繼續(xù)保持高速增長；SRV產(chǎn)品符合市場需求發(fā)展趨勢，加上一貫的優(yōu)良品質(zhì)，以及極強的成本控制能力帶來的價格優(yōu)勢，我們相信07年將超出市場預(yù)期。

　　我們相信公司是最具發(fā)展?jié)摿Φ纳鲜衅�車公司，與財務(wù)投資類汽車公司相比，公司的發(fā)展沒有

　　與其他A股汽車上市公司相比，公司股價被明顯低估，我們相信隨時間推移，市場對公司的分歧和懷疑將逐步得到消除。基于公司良好的發(fā)展前景以及明顯低估的股價，我們維持對公司買入的投資評級。