招商證券

　　張 鐳

　　分析要點：

　　1、2007年1月26日，公司董事會發布公告稱，公司非公開發行股票申請已獲得了證監會的批準，公司將自2007年1月25日起6個月內完成非公開發現不超過4500萬股股票。

　　2、隨著公司非公開發現股票的最終實施完成，困擾公司發展的資金問題將會得到有效解決，公司未來在鎢、鉬、稀土、儲氫材料、鈦絲等稀有材料等領域會得到更好起更快的發展。

　　3、由于公司2006年四季度貸款規模的迅速擴大，財務費用大幅增長，因此公司06年的業績可能低于市場的預期，我們調低公司06年EPS至0.56元，隨著非公開發現

　　4、自我們2004年11月8日《廈門鎢業-全球鎢業巨頭步入快速增長期，股價嚴重被低估》和2006年3月15日《廈門鎢業-有色金屬行業未來的TENBAGGER》報告首次推薦廈門鎢業以來，公司股價漲幅已經超過了700%，目前我們依然認為公司是有色金屬行業首選的龍頭公司之一，給予公司未來6個月的目標價位為26.00-28.00元，相當于公司08年業績的20PE，維持強烈推薦的投資評級，同時建議機構投資者積極申購本次非公開發現的股票。

　　5、公司近半年一方面在礦山資源方面有多項收購行為，另一方面在下游深加工領域方面也有多項突破發展，因此我們會在近期再次撰寫公司的詳細報告來闡述公司的投資價值，敬請投資者關注。