彭硯蘋 中信建投

　　有業內報告分析，用友軟件(600588)市場前景極為廣闊，我國目前管理軟件普及率只有30%，國際化使中國成為國際制造業中心，軟件需求不斷增長，管理理念不斷深化，管理軟件日益發展，未來五年市場復合增長率增長20%。同時，用友軟件的競爭優勢明顯，是市場占有率最大的管理軟件廠商，擁有40萬用戶資源，貼近中國市場特點的軟件產品。

　　06年底用友軟件的股權激勵計劃方案為股東、員工和公司和諧發展的有力保證，股權激勵對于高素質人力密集的軟件企業的邊際效用高于普通制造型企業，未來幾年用友軟件將維持快速發展態勢，制度安排(股權激勵)有助于提高經營效率。此外，公司業績增長連續符合外部較高的預期將使投資者變得更加樂觀，在較好的市場氛圍下，投資者愿意支付較高的代價購買公司的利潤。未來公司的股價表現來自盈利增長和估值上升。預計2006和2007年的每股盈利分別為0.75元和0.95元，維持“買入”的投資評級。